传媒行业点评报告：从国产真人恋爱影视游戏热度看传媒板块机会
事件
近日，由 intiny 开发的一款真人恋爱互动影视游戏《完蛋！我被美女包围了！》连日登顶 steam 国区畅销榜首，该游戏 于 10 月 18 日上线，其 24 小时内在线巅峰玩家超 6 万名，上线首日成为Steam 国区游戏热销榜第一名，并连续多日蝉联榜首。
截至目前好评率超 92%，Steam 评价为“特别好评”。在游戏中，玩家化身男主角顾易，用第一视角沉浸式与六位长相、性格不同的美女相识，并与她们展开轻喜甜蜜的恋爱之旅，该游戏采用买断制付费模式，定价为 42 元。
要点
▌“短剧+游戏”形式引起广泛讨论
《完蛋！我被美女包围了！》围绕男主角与不同美女角色的恋爱剧情展开，强化玩家的游戏爽感，在游戏中，根据关键节点的不同对话选择，会走向不同的结局，第一视角贯穿全程，为了提升沉浸感，开发团队打磨镜头与表演，甚至考虑到了对话神态、等待选择的状态等细节。
从剧情设定看，《完蛋！我被美女包围了！》与以前网文平台上的“男频爽文”有相似之处，贴近用户恋爱需求，真人拍摄与互动设计增强了游戏的体验感，从宣发方面看，该游戏在 B 站、斗鱼、虎牙等社交媒体平台通过头部游戏主播进行推广，游戏较低的付费门槛与操作门槛扩大了游戏的受众，产品自身的包装宣传、依赖社交的病毒式扩散，以及用户猎奇认知反差下的二次传播形成了这款游戏的传播路径。《完蛋！我被美女包围了！》通过瞄准目标用户痛点的轻量化打法带给男性玩家情绪价值，从而引起热度讨论，也引发了对“真人互动”、“短剧+游戏”等概念的讨论。
▌互动影视类游戏卖点是剧本与互动叙事内容质量是核心
互动影视类游戏包括游戏部分和影视部分，游戏部分开发成本较低，该类游戏的游戏性较弱，重心在于影视部分，该类游戏的卖点是剧本与互动叙事，影视部分的呈现和创意决定了该类游戏品质以及表现的上限，互动影视类游戏通常有较高的剧本创作门槛，其叙事结构是网状而非线性的，难点是支线的相互交融，产品的内容质量是核心，而《完蛋！我被美女包围了！》的内容够直白、有效，带给用户强烈的恋爱情感反馈，且玩家可以用较低的付费门槛获得完整的恋爱体验内容，该游戏实现了快速承接用户在现实等场景无处释放、无法被满足的情绪缺口。
从《底特律：变人》、《隐形守护者》，再到《完蛋！我被美女包围了！》，互动影视类游戏带给内容行业的启发，不仅是多种娱乐形式的互动结合，还有用户需求层面的细分深度挖掘。
在内容行业爆款逻辑与日俱增的背景之下，用户越来越难找到契合自身需求，满足情感寄托的内容产品，能够做出符合用户群体迭代的需求变化的产品的公司，将在愈发激烈的内容市场竞争之中凸显优势。
▌互动内容新范式有望驱动 VR 应用再下一城
VR 作为虚实融合，互动方式的较好媒介之一，有望带动原创内容、综艺、剧集、IP 等新增长，VR 应用端带来沉浸式、互动式体验有望增加用户粘性。
供给端看，2020 年由于外部影 响致线下场景受影响，2023 年线下体验经济回暖，沉浸式体验经济集成前沿科技成果，如 VR\MR、3D 全息投影等多种技术，技术与文化创意结合打造虚实结合沉浸式体验也给大众 带来新消费场景；
需求端看，新代际用户 90、95、00 后成为消费新主力军，对体验消费有较高需求。互动内容新范式，有望驱动 VR 应用再下一城。
▌点评总结：
从《羊了个羊》到《完蛋！我被美女包围了！》再到游戏剧集《特工任务》，凸显新供给带来新需求。产品短期热度，但为产业带来新思考。
第一，垂类新供给即有新需求；第二，从内容供给，技术加持，积极应用企业有望第一波受益。投资角度，第一维度，可关注真人互动娱乐较早布局的芒果超媒等；第二维度，可关注具有原创影视剧内容优势的公司华策影视、布局短剧的遥望科技等；第三维度，可关注 VR 应用的沉浸式娱乐性文化科普的应用企业风语筑、蓝色光标等；第四维度，可关注游戏内容公司吉比特、网易、米哈游、B 站。
每一次的文化娱乐潮流的背后均反映了供需新矛盾，也蕴含了商业新潜力，进而可积极关注传媒行业中以内容为核心，以媒介为手段，赋能 C 端体验经济、积极探索新技术应用的企业，芒果超媒、蓝色光标、风语筑、浙文互联、华策影视、光线传媒、横店影视、中信出版、新经典、遥望科技、博纳影业等。
▌风险提示
产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险、新业务进展不及预期的进展的风险、新技术应用不及预期的风险、突发公共卫生事件的风险、宏观经济波动的风险等。
报告出品方/分析师：华鑫证券 朱珠 于越
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